铝棒铁矿坠落神坛 多个看跌期权盈利十倍有余
2021/8/20 7:23:51
来源:jxygdz.com
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8月19日早盘,铁矿(763, -59.00, -7.18%)主力合约盘中跌超7%,现报764.5元/吨。 7月以来,各主要钢铁生产大省先后明确年内粗钢产量不增的目标,前期粗钢压产预期逐步落地为现实。这引发市场对铁矿石供需平衡表进行重估,市场预期铁矿石供需将持续走弱,引发估值大幅回调。 铁矿自7月中下旬以来便开启了阴跌模式,尤其是主力合约切换至2201合约后,需求端下降的一致性预期更强,市场预期四季度钢厂减产幅度应大于三季度,故铁矿石2201合约估值的下调更为明显,盘面给出了更大的贴水幅度。 高盛在7月18日那天还表示:铁矿石需求旺盛,牛市可能至少持续到2023年。 高盛基本金属研究主管尼Nicholas Snowdon表示,铁矿石牛市始于2019年Brumadinho大坝灾难造成的供应冲击,但现在是一个“实质性牛市”,价格受到非常强劲的需求的支撑,供应商一直没有增加产量。 然而市场却并不像高盛预测的那样,在此后的二十多个交易日,铁矿2201合约从1149.5元/吨跌向了700多元/吨,跌幅达30%以上。 铁矿标的下跌30%,那么看跌期权会涨多少呢? 以I2201-P-800这张实值期权合约为例,如果在7月20日的****点7.2元买入一张该期权合约,支出权利金7.2×100=720元,在8月19日以90.1的价格平仓,可获得90.1×100=9010元。忽略交易手续费,每张可盈利9010-720=8290元, 也就是说如果交易得当,买入铁矿看跌期权都有可能获得十倍以上的收益。 但是,获取十倍收益并不是这么简单,买入期权合约时,也要做好权利金全部归零的准备。举个例子,假设期权新手小言在6月23日买入一张铁矿I2109-P-1000看跌期权,支付权利金32×100=3200元,在8月6日该期权合约到期时平仓,得到8×100=800元。铁矿在这个时间段价格下跌了200元/吨,但小言的看跌期权却是亏损的,这是怎么一回事呢? 原来,是因为小言忽略了时间价值的重要性,虽然预测对了方向,殊不知期权合约每天都在消耗时间价值。当买入单边看跌或看涨期权时,在震荡行情下收益很有可能抵挡不过时间价值的损耗。 由此可见,买入期权合约一定要控制好仓位,要根据自己的风险偏好构建适合自己的期权策略。新手小言认真研究了铁矿的基本面,抱着翻倍的梦想开启了自己的期权之旅,但还是因为种种原因错失了翻倍的机会,好在小言的仓位不重,才没有造成过高的损失。 十倍的梦想还是要有的,但一定要控制好风险。